证券时报记者 谭楚丹

中资企业大帆海时间照旧驾临，券商投行如何布局谋篇成为商场关怀的焦点。

近日，由证券时报社主办的“2024中国金融机构年度峰会暨2024中国证券业投资银行岑岭论坛”在深圳举行。在主题为“企业‘出海’正其时，投行如何赋能国际化布局”的圆桌论坛上，来自上市公司、投行等大咖为此进行深远考虑。

参与参谋的嘉宾有协创数据董事长耿康铭，民银国际首席扩充官、民银本钱董事长李宝臣，中德证券首席扩充官万军，国元国际总司理于坤，担任本次圆桌论坛把握东说念主的则是华英证券总裁王世平。企业代表在共享出海的躬行资格时暗示，出海需克服文化相反、法律或监管相反，并强调原土化是破局的重要。

谈及如何积极饰演“桥梁”扮装，多名投行东说念主士以为，刻下中资投行跨境详细化居品功绩才调已较着提高，但距离国际化仍有很大普及空间，比如价值传达才调、交游决议翻新才调、国际化东说念主才确立、众人销售集聚布局等。另外，中资投行客户结构单一，以中资企业为主，本色上中资投行有义务也具备一定才调达成“引进来”，为国际投资者参加中国内地投资搭建桥梁。

出海潮呈现新性格

在众人经贸形状重塑的配景下，新一轮中资企业出海潮照旧掀翻。在业内东说念主士看来，本次出海潮较之以往呈现出新变化。

李宝臣在记忆时称，刻下出海潮有五大性格：一是出海加速。本年前三季度，中国非金融企业对外投资6731亿元东说念主民币，同比增长18.7%，其中对共建“一带一齐”国度的径直投资同比增长27.7%。二是出海动机更为多元。成本驱动不是唯稀薄分，比如居品的众人布局、贸易保护等，亦然企业作念出对外投资决策的身分之一。三是出海热土以东南亚国度、中东国度为主。四是绿地投资的出海方式，受到中资企业好奇。五是出海的产业结构以高端制造、有色金属、生物医药、传媒等为主。比如，在新动力汽车、光伏、锂电板等行业，企业的出海动作较着增多，突显我国高端制造在众人的竞争力显耀普及。

万军也有相似不雅点。他谈到，最初，越来越多高技术、互联网、文化文娱等产业出海，这与我国产业升级和翻新力提高有很大联系。其次，企业出海进度全面化，一方面体咫尺速率加速，另一方面体咫尺投资区域向东南亚、中东、拉好意思、非洲等地区拓展。此外，出海方式各样化，比如跨境并购、绿地投资以及更平庸的国际互助等。

如何达成原土化

尽管普遍中资企业出海挖掘新的发展契机，但机遇与挑战并存，“风高浪急”是中资企业出海濒临的常态。在此配景下，中资企业如何克服水土造反的问题，成为重要。

动作企业代表的耿康铭在共享领导时称，公司出海资格较早，主要基于两方面原因：一是要心仪客户需求；二是为积极应付国际供应链形式变化。从2019年头始于今，协创数据持续在菲律宾、泰国等地设厂。

“出海给咱们最大的挑战，在于如何与当地法律、文化进行会通。”耿康铭暗示，协创数据经管当地的工场并进行文化会通，并非易事。

“咱们的领导是，径直照搬在国内的经管法子，让中国职工到想法国出海（去设厂与经管），告捷率会比较低，是以咱们咫尺在不同国度和地区雇佣土产货职工，由土产货东说念主进行经管。罕见是在菲律宾、泰国，咱们主要为当地职工提供一些原土化的经管法子。虽然，真确透澈落实到经管，还需要许多其他方面的起劲。”耿康铭说。

对于出海，耿康铭还要点提到了中国制造企业在智能化、自动化方面的竞争力。随着中国制造才调的全面升级，智能制造所开释的精深时间红利，恰是中国企业拓展国际商场的信心与后援。咫尺，协创数据在国外成立了子公司OOBOTIC INC的无东说念主化工场。据悉，该工场仅需一丝运维东说念主员，即可达周全自动化坐褥。相较于传统工场，无东说念主化工场坐褥恶果可提高75%，东说念主工从简65%。即便身处国内，经管层也能及时掌执工场动态，达成决策与经管的无缝对接。

耿康铭还暗示，中资券商出海也可鉴戒土产货化模式，但愿他们大致联接自己的业务性格和筹划商场的需求，提供愈加土产货化的功绩。

于坤在共享多年的出海领导时暗示，动作较早出海的中资券商之一，国元国际在克服挑战中抑制前进。金融企业在出海时，首要挑战是面对不同的监管环境，香港证监会与内地证监会在证券商场方面的监管体系、监经管念、监管文化相反较大；第二大挑战是土产货职工文化与内地的相反，比如加班文化等；第三大挑战是国有企业的监管文化与当地的法律律举例何联接，需要寻求一个均衡点。

构建中枢竞争力

恰是看到了中国企业掀翻的新一轮出海波浪，连年来多家中资券商也加大了国际化布局。这不仅考验各家券商是否具备中枢竞争力，还考验着总部与子公司的资源调配才调及协同性。

于坤谈到，咫尺中资投行的出海才调仍需进行较大普及。他暗示，所谓中资投行出海，其实主要在香港“落子”，提供较为传统的投行功绩，比如在港上市、发债、并购等。少数券商的布局延长至东南亚地区，极个别券商则布局到了泰西商场，但能真确初步搭建众人平台的中资券商并未几，这是中资券商将来发展经由中需要自在补上的短板。

相应地，国际化东说念主才确立也濒临不异的问题。于坤暗示，咫尺中资投行的东说念主才基本局限在香港，若是将来中资投行触角进一步延长到众人，那么就需要进一步加大东说念主才国际化的力度。

在客户类型方面，于坤指出，过往中资投行客户组成以中资配景的企业为主，这既是中资券商的上风亦然颓势——客户起首比较单一,国际化不及。“动作在香港的中资投行，咱们本意是要成为桥梁，但本色上咱们主要饰演的是‘中国投资者到国外’的桥梁扮装，而在国际投资者参加中国投资方面，桥梁作用仍需安闲提高。”于坤说。

在才调确立方面，万军以为中资券商需要打造三大中枢才调。第一是“价值的三力”，即价值发现才调、价值传达才调、价值达成才调。“这对咱们的跨境业务非常要紧，比如怎么讲好中国故事，如何讲好企业故事。另外，如安在复杂的文化会通中进行交游瞎想，让交游决议最终能落地，这是中枢才调。”第二是翻新力。跨境业务波及多方面，比如监管体系不同、法律举止有相反，同期又濒临交易的时效性和进击性，这就条目中资券商具备翻新才调。第三是详细功绩才调。“咱们以企业为中心，不错为他们提供国内或国际两条融资渠说念的科罚决议。企业若是思‘走出去’，咱们随着企业‘走出去’，企业对咱们会有自然的信任感。”万军称。

据悉，中德证券动作结伙券商，其外资鼓励德默契银行（下称“德银”）在众人有1400多家分支机构，是一个众人布局的要紧交易银行。在功绩企业出海方面，中德证券如何证据好鼓励上风，备受关怀。

万军暗示，中德证券但愿大致为中资企业出海提供一站式功绩。比如在跨境融资方面，除了提供旧例的国外上市、发债等功绩，中德证券可依托于德银的众人集聚和专科才调，为中资企业提供境外股债融资、跨境并购贷款、跨境银团贷款、引入战投等融资功绩。同期，还不错左证企业的本色需求，提供定制化的融资决议，镌汰融资成本，提高融资恶果。

动作银行系券商的代表，李宝臣谈到，连年来在香港的中资投行得回了长足逾越。一是跨境详细化的居品功绩才调正在普及，体咫尺股票的保荐承销，境外发债、资产经管、资产经管、径直投资、结构化融资、并购业务等。不外，订价才调、价值发现才调与外资投行还有差距。二是中资投行在众人销售集聚的布局得回了显耀逾越。“最近我不雅察到有些中资投行不去国外设机构，但在香港养团队，把他们属地化并派到想法国去作念一些繁衍的销售集聚布局，这成心于中资投行培养众人业务才调。”三是中资投行在众人化东说念主才的迷惑和培养方面得回较猛进展，但与外资投行比拟，中资投行在薪酬迷惑力方面还有差距，尤其是刻下监管环境也已发生了变化。

李宝臣暗示，民生银行对民银国际的定位非常了了，强调功能属性。“最初，民银国际动作民生银行唯独国外投行的居品和功绩平台，要与母行沿途开云kaiyun登录入口登录APP下载，共共功绩好民生银行通盘策略客户需求。其次，要作念双向协同，过往中资投行主要靠母公司导流客户来作念一些浅易的业务，‘向外走’是一方面；而动作香港桥头堡，中资投行有义务也具备一定才调‘引进来’，为母公司运输一些国外客户的需求。”李宝臣说。