据上交所公告体育游戏app平台，将于2025年8月7日审核苏州丰倍生物科技股份有限公司(下称“丰倍生物”)的主板IPO上会恳求。

行为国内祛除油脂资源化应用第一梯队企业，丰倍生物“祛除油脂-生物燃料-生物基材料”产业链契合“双碳”策略，2021-2024年营收从12.96亿元增至20.56亿元，年复合增长11.8%，展现出一定的业务韧性。

不外该公司IPO之路仍较为鬈曲，2023年6月陈诉后，历经三次中止，直到2025年1月才走漏首轮问询恢复。

同期，该公司现时边临多重压力：欧盟反推销税致出口暴跌85%，行业供过于求重迭本人供应链不稳；子公司频现环保问题；且产能应用率从99.84%骤降至76.31%，却仍谋略IPO募资7.5亿元扩产，产能消化靠近挑战。

01 实控东谈主抓股85.4%，IPO前“套现”超6000万元

丰倍生物诞生于2014年，放胆刊行前，实控东谈主平原通过径直抓股(近60%)与两家抓股平台障碍限制(约25.6%)，预计控股85.4%股权，并任董事长。

2018年至2019年，为了减少联系交游和增强业务协同，非倍生物次资5417.23万元收购了实控东谈主平原偏激爱妻韩琳琳等联系方抓有的维格生物、良一又油脂、福之源等公司股权。通过此番转手，平原配头共赢得3947.23万元收购款。

而在2022年至2023年，丰倍生物预计现款分成3114万元。按实控东谈主平原85.4%的抓股比例盘算推算，再次赚钱2659万元。

02 不踏实的原材料供应，部分供应商陷失信旋涡

丰倍生物主要从事祛除油脂的资源化应用，主若是加工“土沟油”等祛除油脂，产出身物柴油等。可是，获取“土沟油”等祛除油脂原料并非易事。

2020-2022年，丰倍生物的前五大供应商主要为粮油食物加工和油脂化工企业，包括金龙鱼(300999.SH)、宝洁集团、大红鹰生物、中粮集团等。但跟着营收扩大，此类等企业供应商已弗成温暖公司产能需求。自2021年起，丰倍生物启动无边采购个东谈主供应商的祛除油脂。

招股书炫夸，2021-2023年，丰倍生物向个东谈主供应商的油脂采购比例高达33.52%-39.01%。2024年该比例又大幅下落至6.07%。这突显出了公司原材料供应踏实性欠佳的痛点。

同期，丰倍生物的中枢原材料祛除油脂价钱连年呈现“过山车”式波动。据招股书走漏，2022-2024年，其采购均价从7155.08元/吨攀升至2024年的8200元/吨(同比高涨14.6%)。

而这种波动的根源在于祛除油脂与巨额商品价钱的强联系性——丰倍生物居品以祛除油脂、生物柴油及脂肪酸为原料，其价钱受棕榈油、大豆油等国外巨额商品价钱影响显耀，加之2024年欧盟对中国生物柴油征收23.7%反推销税，导致公司出口收入暴跌至5051万元，不及2023年的15%，进一步加重了原材料采购的议价压力，这种“资本涨、创收跌”的双重挤压，使得丰倍生物的盈利情势靠近严峻测验。

此外值得关切的是，2023-2024年丰倍生物第二、第五大供应商温州中科新动力深陷纠纷。据天眼查公开信息，该公司触及45告状讼、16次被实施(总数1.18亿元)及6次失信纪录(总数1313万元)。

同期，丰倍生物预支账款供应商襄阳市超卓环境、格兰尼生物工程，也存在多起被实施及失信纪录，合魄力险敞口较大。

03 产能应用率骤降，市集遇挫下7.5亿扩产何去何从？

丰倍生物第一版招股书谋略募资10亿元(含2.5亿元补流)，后调治为仅保留7.5亿元扩产谋略，删除补流面目。但这扩产谋略的合感性仍有待测验。

招股书炫夸，2024年公司产能应用率已从2023年的99.84%降至76.31%，而行业层面，2022年国内生物柴油产能应用率仅约65%，市集全体呈现供过于求的态势。

在此配景下，丰倍生物7.5亿元募资投向的“30万吨油酸甲酯面目”将使公司产能限制大幅扩展，若无法灵验消化，新增产能可能沦为“闲置金钱”。

从市集需求看，公司中枢居品生物柴油正遭受表里夹攻：欧盟自2024年7月起对中国生物柴油征收23.7%的反推销税，导致丰倍生物上半年对欧出口收入仅5000万元，不及客岁同期的15%；国内市集则因工业级夹杂油等低毛利居品占比擢升(2024年达28%)，侧面反馈高毛利居品需求疲软。

此外，公司前五大客户中仅1家无间出现，境外收入占比35%-39%却受策略冲击显耀，境内客户浙江伊宝馨、四川天宇油脂化学涉环保违法，安徽中元涉多告状讼，客户踏实性与回款风险凸起。

04 子公司环保问题频发，失火诉讼未决

招股书炫夸，2021年，丰倍生物子公司福之源租借的厂房因电气故障激勉失火，变成904.58万元的存货亏蚀。过后房主华源染织及毗邻企业拿告状讼，条目补偿亏蚀。法院一审判决福之源承担20%的背负。

为应付可能的补偿背负，丰倍生物在2022年末计提了165.97万元的瞻望欠债。可是，华源染织因不盲从终审判决，于2024年10月拿起上诉，现在该案尚在审理中。

相较于失火诉讼，丰倍生物子公司环保问题也频亮“红灯”。

据常州市生态环保局官网公告，2023-2024年，丰倍生物两家子公司：维格生物、良一又油脂始无间位列重心排污单元或大气环境监管重心单元。

该两家子公司还被列入江苏省2024年第一批强制性清洁坐蓐审核重心企业名单。

而据常州市生态环境详细行政法令局及各分局“双随即”查验恶果：

2023年第三季，维格生物位居“一般稠浊源”企业，在查验中发现有在环境问题被责令整改。 

2023年第四季度，良一又油脂位居“一般稠浊源”企业，被发现有在环境问题。

2024年第三季度，维格生物由“一般稠浊源”企业升级为“重心稠浊源企业”，在查验中仍存在环境问题。

按照监管条目，重心排污单元需详备走漏稠浊类型、解决方法及排放数据，但放胆现在，在丰倍生物的招股书等公开信披材料中未见评释这些信息。至于上述事项是否为豁免走漏事项，或已在审核底稿中文牍，现在不知所以。

05 绿色赛谈先发上风与事迹韧性因循永久后劲

从投资价值看，丰倍生物的上风在于深耕环保赛谈，行为行业第一梯队企业，其“祛除油脂-生物燃料-生物基材料”产业链契合双碳策略。2021-2024年营收从12.96亿元增至20.56亿元，年复合增长11.8%；生物柴油产销量稳步上升，限制效应概念。2022-2024年累计获升值税即征即退4283万元，占净利润15.7%，生物基材料收入占比从42.2%擢升至45.6%，多元化布局有后劲。

但不可刻薄的风险是：公司存在环保、合规隐患；扩产谋略与产能应用率下滑(从99.84%降至76.31%，行业仅65%)不匹配；30万吨面目需25亿元营收消化；欧盟反推销税致境外收入降85%体育游戏app平台，新市集占比24%，客户留存率不及20%。总体需衡量永久机遇与短期风险。